回顾2021：光伏已成主力能源
2021年，新型电力系统、硅料涨价、光伏建筑一体化、整县推进、异质结电池、风光大基地……这些行业内的词语，逐渐为社会所熟悉。
2021年，用一句话总结来说，在政策的引导下，光伏已经成为主力能源，而不再是“替补队员”。
可以从以下几个方面来做一些回顾：
1、产业链概况、装机规模
回顾2021年，在政策引领和新技术不断应用的共同作用下，我国光伏行业继续保持了产能、产出、技术水平全球第一的地位。
具体来看，光伏产业链分为：硅料、硅片、电池、组件等环节，根据中国光伏协会统计，当前我国多晶硅、组件产量连续9年、13年位列全球首位。截止2019年，我国多晶硅产量占全球67.3%，硅片产量占全球97.4%，电池片产量占全球78.7%，组件产量占全球71.3%。
根据国家能源局发布的数据，2021年1-11月国内光伏累计装机34.8GW，同比增长34%，其中户用年度累计规模为16.49GW，同比增长64%，预计国内光伏全年装机将达50GW以上。
实际上，由于硅料价格上涨等原因，2021年我国光伏新增装机是略为不及预期目标的，这也给2022年的增长留下了更多的空间。
2、 政策回顾
政策的支持无疑是行业发展的强大动力。在2021年，支持光伏行业发展的政策进一步加码。从明确构建以新能源为主体的新型电力系统，到整县推进光伏试点，再到金融机构推出的碳减排支持工具，都让光伏行业如鱼得水。
从政策演进过程来看，国家层面对于光伏的发展支持力度越来越大，从“十一五”刚开始萌芽，到2021年，光伏入户成为光伏行业高速增长多年之后又一全新发力点，“十四五”期间明确主张集中式和分布式能源并举的发展模式，大力提升光伏发电规模：
在所有的政策中，目标是最重要的，2021年4月19日，国家能源局对《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知(征求意见稿)》，提出2021年，全国风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到11%左右，后续逐年提高，到2025年达到16.5%左右。
具体可以见下图：
3、资本市场光伏板块龙头特征明显
光伏行业发展如火如荼，相关上市公司的市值也一路水涨船高，以隆基股份、天合光能、阳光电源等为代表的光伏产业链企业市值取得了较大的增长。
指数上的考证对于产业的表现情况更为准确。以中证光伏产业指数为例，该指数将主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的公司股票作为待选样本，选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映光伏产业公司的整体表现。
截至2021年12月20日，指数总市值2.80万亿，个股平均市值560亿。50只成份股中，绝大部分成份股市值分布在100亿以上，其中500亿以上的龙头股票权重合计占比达到68.95%。前十大公司在指数中权重占比合计达到60.38%，集中度较高，龙头效应特征明显。
4、上下游核心矛盾突出
2021年光伏产业链呈现出行业内部上下游利润分化的格局，这是行业核心矛盾。最上游的硅料产品价值不断上涨，而下游电池片和组件的则夹在上游与终端客户中间，叫苦不迭。
2021年最后一个月，光伏行业最上游的硅料还发生了被外界称为“内卷”的“价格战”。具体可以查阅财经早餐文章《加入价格战!这个“内卷”的热门赛道重新起跑》。
随着隆基股份和中环股份硅片在硅片上带头打起价格战，让产业链缓了一口气，也让市场对于2022年的光伏装机快速增长有了更强信心。
2022预测：光伏未来在哪里
1、总体规模
由于今年实际装机不及预期(原来预计是55-65GW)，而双碳目标任务依然较重，这使得光伏行业普遍对明年新增装机预期比较乐观。业内人士表示，2022年我国光伏新增装机可能在75GW以上。
而东吴证券近期发布的研报则更为乐观，2022年一季度硅料有16万吨产能陆续释放，价格下调将大幅刺激需求，预计一季度淡季不淡，后续逐季提升。产业链降价带动地面电站加速起量，整县推进+电价上涨刺激分布式光伏爆发式增长，东吴证券预计2022年国内市场需求或达80GW+，同增60%+，其中分布式光伏比例达50%+。
2、政策利好
目前，虽然还没有新的政策出台，但是有一个方向，对明年行业发展的刺激作用非常明显。
2021年11 月 8 日，人民银行宣布通过推出碳减排支持工具，向金融机构提供低成本资金，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率与同期限档次贷款市场报价利率(LPR)大致持平。
据测算，这将使光伏装机企业的成本下降0.5%，极大的缓解目前资金成本较为紧张的情况。
3、产业链变化
对于产业链各环节的变化，市场人士有以下几个预期：
(1)硅料降价
(2)组件涨价
(3)国家产业政策继续支持
(4)全球的清洁能源合作
(5)整县推进与分布式光伏建设继续提升
上面5条中，根据2021年行业趋势的延续性来判断，前4条是相对容易预判的。
而第5条则需要细细品味。这里面还有一个小插曲。2021年6月20日，国家能源局下发《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，对具备条件的建筑屋顶进行分布式光伏安装试点，随后全国各地陆续掀起了试点的高潮。
然而在试点中也出现了一些问题，日前，经济日报发文称，“推进屋顶光伏开发切忌大呼隆”：屋顶光伏分布广、站点多，管理困难、运维难度大，需要服务好、反应快的企业，大企业资本、技术实力雄厚，有大企业的优势，但也有管理成本较高等不足。对于民营中小企业来说，尽管有些方面比不上大企业，但也有自身比较优势。因此，各类企业充分竞争，有助于形成互补共生和谐发展的关系。
从这篇报道来看，2021年在试点推进的过程出现了一些“大呼隆”式的冒进问题，部分地方出现不科学的抢进度以及市场排他现象;但是，不管争议如何，至少说明了分布式光伏的前景是越来越好。
按照国家能源局的要求，光伏发展要坚持多项并举，其中就包括坚持集中式与分布式并举。在政策的推动下，分布式光伏已经进入规模化发展阶段，集中式光伏和分布式光伏装机的占比逐渐趋于平衡，预计“十四五”期间也将维持良好的发展态势。
在整县推进分布式光伏的情况下，2022年中分布式光伏极有可能依然是我国最重要的方式。
4、其他看点
分析研究行业，最终要落到对投资决策的辅助价值上来。对于2022年光伏行业的变化，专业机构是如何解读的呢?国信证券在近期的研报中发表了对于未来预测的观点，可以作为参考思路：
(1)平价时代光伏板块投资的重大逻辑变化——从边际产能成本定价向边际需求成本承受力定价切换：
(2)2022年瓶颈环节硅料产量定装机，预计全球新增装机230GW以上：
硅料高景气持续，电池片边际修复，重视组件中长期格局;
(3)逆变器及辅材确定性受益放量，关注格局及利润率改善：
(4)N型迈入量产元年，孕育设备新机遇：
(5)发电侧大基数+用户侧高弹性，2022年储能确定性高增长。
相关证券：
天弘中证光伏产业指数C(011103)
阳光电源(300274)
通威股份(600438)
中环股份(002129)
隆基股份(601012)
天弘基金